But the term “administrative costs” is something of a euphemism for it would be the profits of those running the pension funds

Ndt: L’expresió “costos administratius” no és altra cosa que un eufemisme per referirse als beneficis d’aquells que gestionen els fons de pensions (o qualsevol altre servei públic privatitzat o externalitzat).

— Malcom Sayer, An economic evaluation of alternative arrangements for retirement pensions. Conference on Privatisation of public pension systems: forces, experience, prospects (Vienna, june 2003)